福特汽车公司的股价多年来困扰着执行董事长比尔·福特。
在该公司2015年的股东大会上，这是自马克·菲尔兹（Mark Fields）于去年夏天继艾伦·穆拉利（Alan Mulally）出任首席执行官以来的第一次，福特承认，他观察到该股每天（有时每小时）波动，但他认为这一问题最终将“自理”。该股当天下跌1％，至15.27美元。
两年后，福特汽车的股价还不到11美元，菲尔兹就退出了市场。比尔·福特（Bill Ford）称赞他的新任首席执行官吉姆·哈克特（Jim Hackett）是“有远见的人”，他将加快决策速度，部分目的是使华尔街相信该汽车制造商有明确的计划。
但是在哈克特看来，福特的股票在菲尔兹（Fields）的领导下下跌了37％，却下跌了20％。它在十二月跌至7.41美元的低点。
福特似乎无法战胜华尔街，这标志着传统汽车制造商在激发投资社区中的信心时所面临的挑战，而随着市场低迷迫在眉睫，投资社区只会变得更加怀疑。电动汽车和自动驾驶汽车的重大破坏使汽车库存进一步失宠。
密歇根州格兰德布兰克的中流资本管理公司首席执行官戴维·库德拉（David Kudla）告诉《汽车新闻》：“国内汽车制造商一直受到冷遇和拥护。”“执行华尔街希望您采取的方式的方法就是取得成果。这不是头条新闻，也不是让股价短期上涨的因素。这是一个五年计划和一个成功的战略，可以激发您对员工和股东的信心。”
在过去的五年中，即使考虑到它们向股东支付的相对丰厚的股息，通用汽车和福特汽车的表现仍不及大盘。
但这不仅仅是那些汽车制造商。自2014年1月以来，甚至市值比福特高约200亿美元的特斯拉的回报率也比道琼斯工业平均水平高出不到10个百分点。菲亚特·克莱斯勒汽车公司（Fiat Chrysler Automobiles）是同期表现最佳的美国汽车制造商，其股价在过去13个月中回吐了部分涨幅之前，涨了两倍多。
对于通用汽车已经采取的所有大胆行动-退出无利可图的市场，削减受薪工人，回购股票以及投资无人驾驶和电动汽车-其股票一直停滞不前。
投资者问：“如果未来12到24个月出现衰退，我为什么现在应该购买通用汽车？”晨星分析师大卫·惠斯顿说。“”而不是在30多美元的高价购买通用汽车，也许我可以在20多美元的中速购买通用汽车。"
“最有价值”的目标破产十年后，通用汽车正在执行其计划，华尔街为主要选区。正如本月发布的年度报告中所指出的，它力图成为“世界上最有价值的汽车公司”。
在过去的几年中，通用汽车已经重组了在北美，韩国和南美的业务，并退出了表现不佳的市场，例如欧洲和南非。它还终止了在澳大利亚的生产。
自2012年以来，通用汽车回购了5.1亿股普通股，总价达164亿美元，此外，通用汽车还大大增加了对自动驾驶和电动汽车等新兴技术的投资。
对无利可图但前景看好的技术领域的投资一直是在任何持续时期内对通用汽车股票产生积极影响的唯一行动。
2017年10月，通用汽车计划在2023年之前在全球范围内推出至少20款新的全电动或燃料电池汽车的计划中，股价上涨至超过45美元的新高。股价随后小幅下跌，然后在2018年5月再次获得日本软银愿景基金（SoftBank Vision Fund）的反弹，该公司宣布对Cruise进行22.5亿美元的投资，这笔交易对该子公司的估值接近150亿美元。通用汽车两年前以不到10亿美元的价格收购了Cruise。
从2015年到2018年，削减成本措施从通用汽车的资产负债表中削减了65亿美元，该公司预计到2020年，年化运营率将再削减65亿美元。
通用汽车自2014年1月以来担任首席执行官的玛丽•巴拉（Mary Barra）本月对投资者说：“我们实际上正在将该公司的定位从试图将所有人和所有市场都纳入所有人的公司，转变为一家具有战略意义，敏捷和盈利的公司。”“而且我们相信我们比该行业的许多竞争对手处于非常不同的位置。”
尽管采取了行动并取得了创纪录的利润，但一些投资者仍然怀疑该汽车制造商能否度过经济衰退和汽车销量大幅下滑的能力。
美银美林汽车股票研究董事总经理约翰·墨菲说，如果通用汽车在市场衰退时显示出实力，那么它的股价可能很容易达到50美元或60美元。
墨菲上个月在底特律举行的汽车新闻世界大会上说：“巨大的怀疑是，过去的弊端会再次出现。投资者真的在等着看到收益下降的轨迹。”“人们希望看到这种低迷。听起来像是不正当的逻辑，但经济下滑对于他们的股票确实是积极的。”
停滞的股票
美国汽车制造商的股票一直对中立持怀疑态度，他们对其未来前景以及潜在的销售下滑前景表示怀疑。该图显示了2014年初这两家公司的股票相对于其股票价值的表现。这一年，通用汽车和福特汽车都获得了新的首席执行官，而菲亚特则完成了与克莱斯勒的合并。
通用汽车表示，如果美国轻型车的总销量跌至1000万至1200万之间，就像十年前大萧条期间所做的那样，它将保持盈利。
在整个城镇，福特也一直在积累巨额利润，但其股东的表现甚至不及通用汽车。
福特的无奈2016年1月，福特发布了有史以来最大的税前年度利润，菲尔兹发誓要“进一步加快我们的发展速度”，以“为我们所有的利益相关者创造价值”。但是那些利益相关者要么不相信他，要么不被打动。当天福特股价下跌了1.2％。
自2017年5月接任以来，哈克特（Hackett）采取的举动-消除了有薪工作，丢掉了亏损的轿车，并与汽车制造商和软件公司结成节省成本的联盟，从而取得了类似的结果。分析师表示，当哈克特（Hackett）掌舵第二年结束时，他们需要更多细节。
穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）去年将福特的信用前景从稳定评级下调至负面，称该汽车制造商“削弱了其在2009年北美汽车行业重组后确立的许多运营准则。”
该公司目前正处于全球重组中，并计划在第二季度之前裁掉数量不确定的白领工人。
在过去的四年中，比尔·福特的情绪从挫折变成了辞职，辞职表示股价可能不会像他希望的那样改善。
福特上个月在底特律车展上说：“每个人都喜欢这种闪亮的新东西，而这并不是拥有115年历史的汽车制造商。”“这是一个艰难的故事，因为我们正在转型。我认为过渡故事很难讲也很难理解。我们必须对人们说些“做到这一点”。但是分析人员必须创建模型，而我们相信它并不能填补模型。
库德拉说，哈克特的缓慢发展计划损害了该公司对投资者的看法。他说：“华尔街希望对那个高层的男人有信心。”“你需要一个信息和一条路，可以召集周围的部队。”
尽管存在不确定性，但高管们认为这一信息终于成形。
尽管在哈克特（Hackett）任职的头20个月期间，福特的大多数重大公告都让投资者想要更多，但他承诺，2019年将带来一些澄清。随着高管们朝着实现该地区10％的利润率的目标而努力，北美的产品决策应该有助于提高这里的利润。在世界其他地方，福特汽车已经开始了十年来的第二次欧洲重组，并且很可能会在今年宣布计划，以转型其陷入困境的南美业务。
自2014年以来发生了什么？
对于美国汽车制造商来说，2014年是过渡时期。这是自那时以来发生的事情。
特斯拉的疯狂之旅特斯拉的股票曾经是华尔街的宠儿，但现在却陷入了长期停滞。自2017年6月触及每股383美元的高位以来，该股已悄悄地回升，在10月跌至259美元的低位。甚至连前几年特斯拉股价飙升也令底特律汽车高管们迷惑不解的首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）也对公有制带来的善变表示沮丧。
多年来，投资者将特斯拉视为一家快速成长的技术公司，而不是汽车制造商，其估值反映了这一点。在2017年春季，特斯拉的市值超过了通用汽车，使加利福尼亚的新贵成为最有价值的国内汽车制造商。
晨星公司的惠斯顿说：“特斯拉没有在基本面上进行交易。”“它是以埃隆·马斯克（Elon Musk）为代表的个性崇拜以及从现在起10到20年的样子进行交易。”
马斯克的个性崇拜正在显示出侵蚀的迹象。特斯拉的股票受到华尔街的压力，华尔街要求该汽车制造商始终如一地履行其盈利能力和生产承诺。同时，特斯拉吸引了大量的卖空者，他们认为股票被高估了。
惠斯通说，特斯拉的股票交易失速反映出投资者对Model 3推出的速度及其首席执行官的“不稳定行为”感到沮丧。
这位分析师说，去年“伊隆”的举动引起了很多疑问，并使人们意识到对该公司进行投资的风险更大。
也许最令人震惊的例子发生在去年夏天，当时马斯克在Twitter上宣布了他打算以特臭名昭著的声明将特斯拉私有化：“资金到位。”
这条推文既鲁re又不准确，使任何私有化计划脱轨，导致与美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）达成了4,000万美元的和解协议，并使马斯克（Musk）担任董事长职务。
马斯克在2018年8月的博客文章中写道，作为一家上市公司，特斯拉股价可能会出现大幅波动，这可能对该公司造成重大干扰。
马斯克写道：“公开上市也使我们处于季度收益周期，这给特斯拉施加了巨大压力，使他们做出的决定可能对给定季度而言是正确的，但对长期而言不一定如此。”“最后，作为股票市场历史上最空头的股票，公开发行意味着有大量人有动机攻击公司。”
FCA过山车菲亚特克莱斯勒汽车公司正以自己的步调走向未来。自2014年以来，其股价已超越竞争对手，甚至超过特斯拉的回报。
福特和通用汽车在电气化，出行和自动驾驶技术等领域取得了较快的起步，在这些领域中，公司一直是积极的力量。FCA预算较短，在当时的首席执行官塞尔吉奥·马尔基翁内（Sergio Marchionne）的指导下，多年来一直落后于这些领域，因为它专注于从吉普和拉姆获得创纪录的销售额。
另外，如果FCA仍在赚取巨额利润，那么它在将车辆插上插头的速度一直很缓慢。该汽车制造商已经从包括Ram 1500和Jeep Wrangler在内的旧款车型中获得了可观的收入，同时将它们与新版车型一起出售。这种务实的生产方式赢得了一些投资者的FCA尊重。
ADW资本管理公司创始人亚当•怀登（Adam Wyden）在12月份对《汽车新闻》说：“这些人比其他人更了解工业经济学。”“为什么我们要关闭一些将要赚钱的东西，而在产品使用寿命结束时它会赚最多的钱呢？”
Marchionne的七月去世，在吉普车和Ram繁荣发展之后，使汽车制造商走上了正确的道路，这对FCA构成了意料之外的障碍。自去年初以来，股价下跌超过10美元，反映了FCA面临的不确定性和挑战。
该公司继续裁员，同意出售汽车零件部门Magneti Marelli，这笔交易是Marionne继任者Mike Manley进行的FCA的第一笔重大交易，总价值71亿美元。
FCA还在未来技术和多样化的动力总成方面取得了长足进步，即使它的发展速度不及福特和通用汽车。
怀登一直对大型汽车制造商对自动驾驶项目的投资持怀疑态度，他说：“很明显，我认为FCA走向电气化的方式正在满足市场需求。”
“我认为这些家伙比其他所有人都聪明得多，但他们却用不好的画笔绘画。”
Vince Bond Jr.，Urvaksh Karkaria和Michael Wayland对此报告做出了贡献。