路透社米兰（路透社）-尽管欧洲汽车市场正在复苏，利润率不断提高，新车型广受好评，但分析师们对菲亚特·克莱斯勒汽车公司的股票在剥离豪华品牌法拉利后是否会继续保持目前的高涨趋势持不同意见。
许多市场观察家预测，法拉利分拆后FCA的股票将回落，因为投资者再次关注这家意大利-美国公司的巨额债务以及其雄心勃勃的周转计划所面临的挑战，该计划的重点是吉普和阿尔法罗密欧品牌的大型增长计划。
然而，优于预期的季度业绩，对阿尔法·罗密欧最新销量模型的积极接受以及欧洲汽车市场的复苏，意味着一些专家认为该股的任何回落可能都是短暂而短暂的。
巴克莱（Barclays）分析师克里斯蒂娜·丘奇（Kristina Church）表示：“我认为短期风险在于，某些投资者仅拥有进入法拉利的FCA股份的机会，而在分拆之后可能会有一些回撤。”“但是，如果发生这种情况，我相信（对于FCA）可能会有相当大的上涨潜力。”
股价飙升
自去年初以来，这家全球第七大汽车制造商的股价一直在上涨，这是由于人们希望，美国汽车部门克莱斯勒的全面收购以及合并后的集团在华尔街的上市可能会带来长期的转机。自从十月份首席执行官塞尔吉奥·马尔基翁内宣布计划分拆法拉利并将大部分极有价值的超级跑车制造商的股票提供给FCA投资者以来，股价已上涨了80％以上。
在一次性增加FCA股票的背后，有一个萌芽的复苏故事：马尔基翁内已经使菲亚特和克莱斯勒摆脱了破产边缘，FCA在欧洲恢复了盈利，并缩小了与美国竞争对手的利润差距，而热门细分市场的新推出也帮助其赢得了市场份额。
欧洲的市场环境也越来越好，在经历了连续六年的下滑之后销量再次上升，6月份推出的新Alfa Romeo Giulia可以与BMW 3系和Audi A4匹敌，这激发了一些分析师的希望。马尔基翁内最终可能会成功地创立一个全球高端品牌，以占领主要的德国企业。
与时间赛跑
然而，马尔基翁内本人表示，市场不应“迷恋” FCA第二季度的数据，从而赶上其更大的美国竞争对手的道路仍然艰难。
尤其是，FCA可能会在美国汽车市场跌至顶峰之前与时间赛跑，以加强其车型阵容和财务。去年，该公司一半以上的利润来自北美。
消息人士称，尽管FCA的投资组合很吸引人，从时髦的菲亚特500轿车，坚固的吉普车到豪华的Maseratis都在生产，但对新车型的投资直到最近才显着增加，某些面向美国市场的产品被推迟了。
Evercore ISI分析师乔治·加里尔斯（George Galliers）表示：“美国市场的交易量绝对接近高峰，交易价格继续上涨。”他说，当前的利润率水平可能还会再维持12到18个月，但是“如果我们展望2017年和2018年，评判团将退出。”
尽管FCA的市场估值最近高于大多数欧洲同行，但Galliers表示，法拉利分拆后，该股票的价格合理地可以与其他欧洲大众市场参与者交易，尽管与美国市场领军者福特和福特通用汽车。
他说，FCA的企业价值（债务加股票）目前约为2015年核心收益预测（EV / EBITDA）的3.9倍，而大众汽车为2.6，标致汽车为1.8。他说，根据美国会计准则进行调整后，FCA的比率为5.5：福特5.8，通用4.1。
现金流量挑战
FCA面临的另一个挑战是金钱。据分析师称，这是唯一一家没有正现金流的大型汽车制造商，并且其480亿欧元（530亿美元）的投资计划面临巨额现金支出。它还拥有80亿欧元的净债务，超过其任何主要竞争对手。
但是法拉利上市的收益将有所帮助，而且该集团也可能能够从资产出售中筹集更多资金。
晨星公司的分析师理查德·希尔格特说：“ FCA应出售其所有零件制造业务。”他补充说，三大零部件业务的总产值可能高达40亿欧元。
知情人士告诉路透社，已经向FCA提出了其中一个部门的报价，即马涅蒂·马雷利。
马尔基翁内上个月表示，“没有立即计划”出售该部门，但不排除这种情况可能会改变。
财政状况的任何改善都将帮助马尔基翁内（Marchionne）在他的首选盟友通用汽车（GM）拒绝后寻找一家合作伙伴来帮助FCA成长并分担成本。
